融资租赁具有集融资与生产于一体的特点，它可以将资本与市场有机地结合起来，同时也可将风险放大，为经济实体和企业埋下种种隐患。2008 年金融危机的爆发及欧债危机的延续，更加凸显了我国融资租赁公司进行科学有效风险管理的紧迫性。

融资租赁公司与银行面临风险的主要差异是由于物权比债权涉及的方面和领域更宽、更复杂。银行信贷尽管与物有一定关系，但没有融资租赁与物的关系密切。因此可以说，融资租赁公司面临与物和物权有关的风险是其所特有的，银行一般不会涉及，这也是融资租赁风险的特殊性所在。

从实践来看，融资租赁与物权有关的风险主要表现在以下两个方面：一是融资租赁与物的所有权有关的风险；二是融资租赁与物的管理有关的风险。

（一）融资租赁与物的所有权有关的风险及其管理

融资租赁的交易特征就是“融资”与“融物”结合，通过融物达到融资的目的。物是融资租赁业务的重要载体。在融资租赁交易中，出租人具有物的所有权，因此就涉及到物的所有权的确权、登记等。当发生承租人严重违约或租赁期满时，就涉及租赁物的取回。当交易期满、出租人收回全部租金后，租赁物会转让给承租人，就会涉及到物的所有权的转让。在经营租赁的交易中，还会面临租赁物的余值风险。

在有关融资租赁物的所有权确权、登记方面，涉及到我国相关法律法规及有关政策。对融资租赁公司来说，加强对融资租赁物物权的管理是交易的重中之重。

在实践中，融资租赁要特别注意以下物权风险事项的管理：一是物权证明。要查验并保存好我国有关法律法规关于物权证明的文件和凭证等，如“供货或采购合同”、发票、付款凭证等。查验是要确认这些文件和凭证及其条款是否符合我国相关法律法规的要求；保存是要妥善保管上述文件和凭证，确保完整、安全。

二是物的登记。应按照我国有关法律法规做好租赁物的登记，确保登记内容、地点、机构等合规合法，与租赁物一致。

关于融资租赁物的取回，在此强调的是，融资租赁公司要趋利避害，选择有利于方便和尽快取回融资租赁物的取回方式；融资租赁公司要妥善保管承租人违约的证据，以便在法庭主张自己的权利；融资租赁在通过法律手段取回租赁物时要聘请有经验的律师事务所提供法律服务。

（二）融资租赁物及其风险管理

融资租赁物的风险管理涉及起租前租赁物的风险管理、起租后租赁物的风险管理和租赁物余值的风险管理。

起租前租赁物的风险管理主要包括：设备估值、设备采购、设备交付和验收及其付款管理。

起租后租赁物的风险管理主要包括设备检查（包括设备完好状态、维护记录、使用记录、检修记录等）、设备保险（包括投保种类、报单有效性和出险后的理赔等）。

在经营租赁交易中，租赁物余值的确定及其风险管理非常重要，而且具有很强的技术含量，是融资租赁公司的核心竞争力之一。

1.起租前租赁物的风险管理

一是设备估值。在售后回租交易中，设备或租赁物的估值非常重要。应选择有经验的、合格的估值公司；还要选择适合的估值方法，特别是针对不同租赁物的不同估值方法；要根据估值确定合理的回租价格。

二是设备采购、设备交付和验收及其付款管理。尽管在融资租赁交易中是由承租人来选择设备（包括设备种类、性能、价格、各种商务条款等），但由于出租人是根据承租人选择与制造商（供货商）签订“供货或采购合同”，出租人要熟悉和了解合同的要点，并根据合同和与承租人的约定安排付款。付款的金额和进度、付款的对象必须严格把握，以保证符合合同的规定、保证款项付给约定的收款人等。

2.起租后租赁物的风险管理

出租人要加强对租后租赁物的管理。要定期现场检查设备的完好状态、维护记录、使用记录、检修记录等，确保上述内容符合融资租赁合同的有关约定、租赁物存在（没有灭失、没有被出售）并未被挪作他用（没有被抵押），同时做好现场检查记录。

同时，出租人要对设备保险的情况进行定期检查，包括投保种类、报单有效性。要求承租人提供按融资租赁合同约定投保的保险单。保险公司必须是出租人认可的保险公司。对于出现出险的理赔，出租人要及时介入，并作为第一收益人主张自己的权利。

3.融资租赁物余值的风险管理

在经营租赁交易中，风险并未完全转移给承租人，出租人承担的风险主要是租赁物的余值风险。即租期结束后，出租人取回租赁物，但大多数情况下，租赁物取回时价值与该租赁物当时的市场价值会有所不同，这一不同就构成了出租人面临的风险。

租赁物取回时的价值与该租赁物当时的市场价值之间的差异会出现以下三种情况：一是租赁物取回时的价值大于该租赁物当时的市场价值；二是租赁物取回时的价值小于该租赁物当时的市场价值；三是租赁物取回时的价值等于该租赁物当时的市场价值（这种情况很少出现，但作为一种可能，也会出现）。

当出现第一种情况时，出租人处置租赁物时会有额外的余值收入；当出现第二种情况时，出租人处置该租赁物时会有额外的余值损失；当出现第三种情况时，出租人处置该租赁物时并无额外的余值收入，也无额外的余值损失。

融资租赁物余值的管理贯穿于交易的整个过程。从交易结构设计时起直到余值处理完成。其中交易结构设计环节非常重要。在这一环节，需要对租赁物及其过去二手市场有准确的了解，对其未来二手市场的变化也要有准确的预测。

在此基础上确定租赁物的余值，从而确定交易结构，包括每期租金、租赁期限、设备返还条件等。如果对租赁物未来二手市场的预测有误，租赁物返还时其价值就可能低于当时的市场价值，出租人将会面临较大的余值风险，即余值损失。

在租赁交易完成后，对租赁物的管理也非常重要，确保承租人履行了融资租赁合同规定的租赁物维护、保养义务，是保证租赁物返还时状态良好的基础。如果租赁物没有被妥善的维护和保养，租赁物返还时的条件就难以满足，租赁物的当时市场价值就会远远低于其余值，出租人也会面临较大的余值风险，即余值损失。但毕竟对未来市场的预测难以做到100%准确，在租赁物返还时，是按照当时市场价出售租赁物还是继续寻找新的承租人实行再租赁，也要根据当时的市场供求关系来决定。

总之，租赁物的余值管理及其能力，决定了融资租赁公司在这一领域的竞争力和盈利能力，是融资租赁公司综合实力的体现。例如，美国融资租赁公司，特别是厂商类融资租赁公司的租赁物余值管理能力较强，因而余值收入在其总收入中占有较大的比重。我国融资租赁公司在这方面还存在进一步加强和改善的地方，要走的路还很长。（文章来源：东北财经大学金融学院 孔永新）